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據(jù)估計，2018/19年度全球咖啡產(chǎn)量為1.6877億袋（每袋60公斤），與去年相比增長3.7％，其中阿拉比卡咖啡產(chǎn)量增長了1.8％，達到1.0268億袋，羅布斯塔產(chǎn)量增長了6.7％，達到6604萬袋。本咖啡年度的前十一個月全球咖啡出口增長了9.2％，達到12028萬袋，超過了2017/18年度的總出口量。同時2018/19年度世界咖啡消費量預(yù)計增長2.1％，達到1.642億袋，這使得咖啡產(chǎn)量過剩405萬袋，導(dǎo)致了本年度的咖啡價格低迷。 ICO綜合價格指數(shù)在2019年9月跌至97.74美分/磅，而2018/19咖啡年度平均價格為100.47美分/磅。但阿拉伯咖啡價格價格指數(shù)在2019年9月上漲，相反的羅布斯塔價格指數(shù)跌至2010年4月以來的最低的價格水平，為70.64美分/磅。
圖表1：ICO綜合價格指數(shù)走勢
2019年9月ICO綜合指數(shù)平均價格為97.74美分/磅，比2019年8月上漲了1.7％。9月5日達到了最低點，為94.01美分/磅。9月16日達到最高點，為100.29美分/磅，成為該月份唯一一天超過100美分/磅。
圖表2：ICO各類咖啡價格指數(shù)走勢
2019年9月阿拉比卡咖啡價格指數(shù)價格出現(xiàn)上漲。其中巴西日曬豆的漲幅最大，當月上漲3％，平均價格為98.73美分/磅。哥倫比亞水洗豆和其他水洗豆的價格指數(shù)分別上漲了2.1％，達到131.90美分/磅和128.89美分/磅。另一方面，羅布斯塔價格價格指數(shù)跌至自2010年4月以來的最低月平均水平，2019年9月下跌了0.2％，為70.64美分/磅。這主要是因為巴西和越南連續(xù)兩年的產(chǎn)量增長推動導(dǎo)致羅布斯塔價格下跌。
在期貨市場上，由于紐約期貨市場價格2.9％的月漲幅與倫敦期貨市場價格1％的月跌幅造成阿拉比卡和羅布斯塔之間的套利增加了9.1％，達到42.50美分/磅。這次下跌后，倫敦期貨市場羅布斯塔咖啡期貨合約價格跌至2010年3月以來價格的最低水平。此外，倫敦期貨市場上確認的庫存已經(jīng)連續(xù)第六個月增長，并在2019年9月達到262萬袋，這比2018年9月高出111萬袋。
由于所有阿拉比卡價格指數(shù)的日內(nèi)波動率均有所下降，ICO綜合價格指數(shù)價格的日內(nèi)波動率下降了0.6個百分點至6.3％。哥倫比亞水洗豆下降0.6個百分點至6.0％，其他水洗豆下降1.1個百分點至6.1％，巴西日曬豆下降了1.1個百分點至8.2％。 而羅布斯塔的日內(nèi)波動率增加到6.2％，比2019年8月高0.6個百分點。
圖表3：ICO綜合價格指數(shù)日內(nèi)波動率
圖表4：阿拉比卡與羅布斯塔期貨價格套利空間
據(jù)估計，2018/19年世界咖啡產(chǎn)量將增加3.7％，達到1.6877億袋，其中包括一部分咖啡生產(chǎn)國種植的新咖啡苗，已經(jīng)于今年4月和7月開始采摘。2018/19年度阿拉比卡咖啡和羅布斯塔咖啡的產(chǎn)量均有所增長，羅布斯塔咖啡產(chǎn)量增長巨大，與2017/18年度相比增長了6.7％，達到6,604萬袋。阿拉比卡咖啡產(chǎn)量增長1.8％，達到1.0268億袋。
除墨西哥和中美洲外，所有地區(qū)的產(chǎn)量均有所增長，墨西哥和中美洲的產(chǎn)量下降了0.8％，至2,147萬袋。世界咖啡的近一半產(chǎn)量由南美洲提供，據(jù)估計，其在2018/19咖啡年產(chǎn)量增長了4.8％，至8,095萬袋。亞洲和大洋洲的產(chǎn)量增長了4.6％，至4,846萬袋，非洲的產(chǎn)量增長了1.9％，至1,799萬袋。
2018/19年度的咖啡供應(yīng)增長促使咖啡出口量的增長。在2018/19年度的前11個月中，全球咖啡出口量比2017/18年度同期增長9.2％，達到12028萬袋。由于哥倫比亞水洗豆和巴西日曬豆的出口增加抵消了其他水洗豆的出口下降，2018年10月至2019年8月的阿拉比卡咖啡出貨量比2017/18年度增長11.3％。其中哥倫比亞水洗豆增長了8.6％，達到1388萬袋，而巴西日曬豆增長了25.4％，達到3857萬袋。大部分哥倫比亞水洗豆來自哥倫比亞，2018年10月至2019年8月，其出口量增長了7.8％，達到1253萬袋。坦桑尼亞和肯尼亞在此期間出口也有所增長，前者出口量增長了47.4％，達到104萬袋，后者增長31.1％，至743,203袋。日曬豆方面，來自巴西的3,872萬袋巴西日曬豆促進了總量的增長。然而，來自巴西日曬豆第二大出口國的埃塞俄比亞出口量下降了4.8％，至323萬袋。
圖表5：2018年10月-2019年8月全球咖啡出口量以及2008/09年度-2017/18年度每月咖啡出口數(shù)量范圍值
從2018年10月到2019年8月，其他水洗豆的出口量下降了4.1％，至2,499萬袋。在此期間，前十大出口國中有六個出口量有所減少。 洪都拉斯的出口下降了5.1％，至657萬袋，秘魯?shù)某隹谙陆盗?.3％，至314萬袋，墨西哥的出口下降了11.7％，至253萬袋。 但是，危地馬拉和尼加拉瓜的出口量在此期間的出口增長，前者增長了5％，達到334萬袋，后者增長了13.2％，達到了264萬袋。
圖表6：2018年10月-2019年8月各大洲咖啡出口數(shù)量
在2018/19年度的前11個月中，羅布斯塔的出口數(shù)量增長了5.6％，至4,284萬袋。 越南是世界上最大的羅布斯塔咖啡出口國，其出口數(shù)量增長了3.9％，至2497萬袋。印度的出口數(shù)量下降了5.6％，至562萬袋，印度尼西亞的出口數(shù)量下降了9.8％，至482萬袋。烏干達的出口數(shù)量保持穩(wěn)定，從2018年10月到2019年8月，增長了0.6％，至409萬袋?？铺氐贤叩某隹跀?shù)量增長了49.1％，至162萬袋，彌補了老撾8.4％的出口跌幅，為323,291袋。
盡管迄今為止今年的咖啡出口數(shù)量較高，但與2018年8月相比2019年8月的出口數(shù)量下降了4％，為1045萬袋。阿拉比卡出口數(shù)量下降2.3％至654萬袋，羅布斯塔的出口數(shù)量下降6.6％至390萬袋。 阿拉比卡咖啡出口數(shù)量的下降是由于其他水洗豆出口量下降所拖累，其在2019年8月下降了15.3％，至199萬袋，而巴西日曬豆的出口則保持穩(wěn)定在327萬袋，哥倫比亞水洗豆的出口量增長了18.3％，至129萬袋。
在2018/19年，全球咖啡消費量增長了2.1％，達到16482萬袋?？Х冗M口國的消費量增長了2.4％，達到1.451億袋，而咖啡出口國消費量增長了1.3％，達到5031萬袋，占全球咖啡消費總量的30.5％。
2018/19年全球咖啡產(chǎn)量比全球咖啡消費量高出405萬袋，這已經(jīng)是連續(xù)第二年咖啡產(chǎn)量出現(xiàn)盈余，累計盈余總量為548萬袋，同時產(chǎn)量過剩導(dǎo)致了本年度的咖啡低價。2018年10月至2019年9月的綜合咖啡價格價格指數(shù)為100.47美分/磅。相比之下，2017/18年的綜合咖啡價格價格指數(shù)為111.51美分/磅， 而2016/17年為132.43美分/磅。 此外，2018/19的年度咖啡出口量創(chuàng)下新紀錄，進一步給價格帶來下行壓力。 截至目前2018/19咖啡年度前十一個月的總出口量為12028萬袋，已經(jīng)超過2017/18咖啡年度的總出口量。
圖表7：2018年9月-2019年9月各咖啡價格指數(shù)走勢
圖表8：29108年9月-2019年9月各咖啡價格指數(shù)價差
圖表9：2014年-2018年咖啡產(chǎn)量與消費
圖表10：咖啡出口數(shù)據(jù)
圖表11：2018年9月-2019年9月紐約和倫敦交易所咖啡庫存數(shù)量
關(guān)鍵詞：國際咖啡組織，咖啡價格，咖啡產(chǎn)量
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