全球咖啡豆產(chǎn)量上升，咖啡期貨走低，誰是價(jià)格走低的贏家

過去幾年，隨著全球咖啡豆產(chǎn)量上升帶來泛濫，咖啡一直是表現(xiàn)最差的大宗商品之一，近期幾乎沒有跡象表明會(huì)出現(xiàn)明顯的反彈。隨著阿拉比卡跌至近13年低點(diǎn)，羅布斯塔期貨也表現(xiàn)不佳，有人擔(dān)心該行業(yè)的穩(wěn)定正受到威脅。從投機(jī)者到咖啡店的顧客，我們來看看誰在這場暴跌中贏了誰又輸了。

由于價(jià)格的下跌，造成麥克斯韋、福爾杰斯、卡夫亨氏、Smucker等品牌的生產(chǎn)商，在烘焙咖啡豆方面價(jià)格出現(xiàn)下降。這將有利于Smucker這類公司的利潤率，目前Smucker股價(jià)已經(jīng)攀升至一年來的高點(diǎn)。

不過，這并不意味著所有咖啡烘焙企業(yè)都會(huì)獲得好處，雖然對于大型咖啡烘焙商而言將會(huì)賺到不少錢。但對于其他規(guī)模不那么大的烘焙商而言，好處有限。有咖啡烘焙商表示，節(jié)省下來的成本正在轉(zhuǎn)嫁給客戶。

對于消費(fèi)者而言，他們享受到了咖啡豆下跌帶來的好處了嗎？目前，在咖啡店里喝咖啡的人比2011年花更多的錢買一杯咖啡。以星巴克為例，英國門店的一杯濃縮咖啡價(jià)格上漲了約20%。

事實(shí)上，咖啡價(jià)格上漲并不是因?yàn)榭Х缺旧?，而是租金和設(shè)備價(jià)格上漲，此外人工成本、匯率變動(dòng)等都能對咖啡價(jià)格直接產(chǎn)生影響。換句話說，消費(fèi)者并沒有受到不公平的待遇。但咖啡店成本的上升迫使咖啡漲價(jià)，以此來平衡成本。

盡管消費(fèi)者支付更多的的錢喝咖啡，但對于投機(jī)者而言，目前卻是一個(gè)盈利的好機(jī)會(huì)。為麥當(dāng)勞提供烘焙咖啡豆的供應(yīng)商Greggs表示，一些食品公司正在利用這次暴跌作為機(jī)會(huì)，鎖定低價(jià)購買，以此來囤積咖啡豆，等待其價(jià)格恢復(fù)上漲。相比于食品商的小打小鬧，更為強(qiáng)大的基金投機(jī)者早就做空咖啡豆。

基金投機(jī)者從2017年8月以來就押注阿拉卡比咖啡豆價(jià)格將會(huì)下跌，從目前來看押注的人獲得了回報(bào)，自那時(shí)開始到現(xiàn)在，阿拉卡比咖啡豆的價(jià)格下跌了約30%。而基金投機(jī)者仍然沒有停手，他們繼續(xù)押注價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下跌。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，這些基金投機(jī)者的凈空頭頭寸處于六個(gè)月最高點(diǎn)。阿拉卡比期貨今年下跌7.5%，至每磅94.2美分。

相比于多支付20%的消費(fèi)者，咖啡種植者——農(nóng)民受到更大的傷害。低價(jià)對于這些農(nóng)民而言是個(gè)壞消息。甚至在一些咖啡種植國，阿拉卡比咖啡的市場價(jià)格比生產(chǎn)成本還低。農(nóng)民很難突然轉(zhuǎn)向其他作物。因?yàn)榭Х葮湟坏┓N植，就能生長好幾年。

來自于越南的種植者正在囤積咖啡豆，等待價(jià)格恢復(fù)上漲。盡管如此，對于越南的種植者而言，痛苦一直在延續(xù)。越南全國咖啡出口商協(xié)會(huì)對外表示，由于價(jià)格低廉，種植者無法為采摘者支付工資，也無法支付肥料等費(fèi)用，因此無法收獲所有咖啡豆。

因此，在種植者、烘焙商、食品商、基金中，受到最大傷害的來自于咖啡種植者。在價(jià)格未能恢復(fù)的情況下，他們除了繼續(xù)忍受損失外，只能選擇破產(chǎn)或者愿意接盤的下一任種植者。而最大的贏家自然來自于做空咖啡期貨的基金。